图8  天然橡胶及顺丁橡胶价格走势对比图

　　(二)世界经济环境

 

　　欧美金融市场方面，疲弱之势尽显，内强外弱的格局仍在延续。欧元区经济2月份萎缩程度加剧，不论制造业还是服务业活动都较上月出现更大幅度的下滑，众多经济指标均创历史新低。东欧国家陷入混乱，本币贬值，外资大量撤离，债务危机浮现，众多西欧债权国可能受到拖累，欧洲金融市场面临新一轮冲击。道琼斯工业指数跌破7500点支撑位，下跌空间似乎已经打开。纽约金突破1000点大关，短期强势仍可能维持。

　　中国清华经济管理学院教授、世界与经济研究中心主任李稻葵认为，中国经济目前在加速反弹，将成为第一轮复苏的国家。1月当月人民币贷款增加1.62万亿(兆)元，远高于去年12月增加的7,718亿元.，中国经济在世界范围内引领风向标。从年后股市迅速反弹，期市大部分品种增仓上行，尤其是节后沪铜增仓7万余手，沪胶增仓9万余手，均显示出资金面的充裕。沪胶期价资金推动也较为明显，主力争夺激烈。宏观经济面的好转，给国内投资带来稳定的经济环境，信贷政策的宽松大大提高了资金的流动性，这是从资金层面给沪胶注入了活力。

 

　　六、政策因素

 

　　2月18日，国家物资储备局与海南农垦和云南农垦签署国家储备橡胶协议，在6个月内将完成10.5万吨橡胶收储计划。其中海南农垦获得的收储数量为5.5万吨，云南农垦为5万吨。按协议，储备产品将分批交货。在4月10日之前定向收购5.5万吨天胶，价格为14600元/吨，今年4-8月每月再定向收购1万吨，利用0903合约交割收储天胶1.5万吨。此次收储大致轮廓已经浮出水面，收购规模还是比较大的，价格也比市场价高不少。国储收储橡胶，一是可以减少目前市场上流通过剩的橡胶，缓解整体熊市下的供应压力；二是收储价会对现货价格及期货价格形成指导引领作用，带动胶价回升，必然会对沪胶会形成短时间的拉升或支撑作用。市场对此早有预期，期货价格也在一定程度上反映出来，但是离收储价还有一定空间，一但收储真的展开，现货、期货胶的价格随之上涨弥补差价的可能性较大。

 

　　七、结论与展望

 

　　在东南亚实行一系列减产、限制出口以及收储等利好刺激，沪胶迎来一波大反弹行情，但随着利好消息逐步兑现，市场重新回归基本面，天胶历经两个多月的反弹行情初步落下帷幕。沪胶指数自8689点反弹至最高14008点，反弹幅度达61.12%，近期沪胶反弹到14000一线遭遇屡屡受挫，此价位也是前期一个下跌整理平台的高位，沪胶多头主力呈一度在13500一线蓄积上涨动能，但由于汽车行业面临的巨大困境最终令多头无法突破这一重要阻力。