华北市场：近期燕山石化、沧州石化燃料油出货情况明显好转，库存压力暂时缓解，其重油的成交价格分别持稳在2500、2700 元/吨；华北石化仍供固定合同户实际成交价格持稳在2350-2400元/吨；地炼方面，河北大港石化于周四结束临时检修，但油浆因暂无库存而暂停报价与放量；中捷石化渣油、油浆价格双双持稳，但由于自这几日起，其加工原油品质有将所改变，其渣油将暂停对外销售一周，油浆产出量也将相应减少；河间通达石化渣油实际成交仍低于2700 元/吨，油浆价格上调100 元/吨至3000元/吨，实际成交小幅优惠。下游需求方面，自燃油税开征以来，国产燃料油价格大幅提高，区内不少以渣油、油浆为燃料油的玻璃厂等工业用户不堪重负纷纷选择煤焦油等价格相对低廉的替代能源作为燃料，这些客户反映如果两者差价不大幅缩减，他们将不会重新考虑采用渣油、油浆作为燃料。炼厂装置方面，天津石化人士表示该厂装置将于近期末回复开车，预计下周将有产品产出，但至于将产出何种品质的燃料油目前尚不明确。如果下周华北燃料油市场的下游需求低迷的状态难有改观，价格瓶颈难有突破。

　　山东市场：近期常减压装置开工率继续走低。从炼厂处了解到，2月26 日山东地炼常减压装置平均开工率在17%左右，较近期统计数据下滑1.5 个百分点，已达到长久以来罕见的最低开工水平。油浆资源因此继续减少，近期以来，蓝星长城炼油厂、海科化工、垦利石化先后全厂或催化装置停工。目前区内炼厂大王华星、齐鲁石化、济南炼厂、青岛石化维持在100 吨之上，其余大都日产在50吨之下，区内油浆资源供应日益抽紧，但是由于柴油持续下滑，下游深加工以及烧火、调油等企业对油浆目前价格抵触较为严重，终端需求也是疲弱难改观，供需抗衡难有结果，故近期以来油浆价格基本维持平稳态势，主流成交价格在2700 元/吨左右。渣油方面，由于近期区内主力炼厂均正常供应低硫渣油资源，资源增多，日产维持在4000-5000 吨。另一方面，随着柴油价格走低，焦化装置加工积极性不高，开工率极低，对低硫渣油的需求量少。各主力炼厂出货一般，均加大让利空间，且目前多出现渣油开沥青发票销售的情况，价格相对较为低廉，在一定程度上缓解了渣油出货压力，近期主流成交价格由2900 元/吨滑落至2800 元/吨左右，渣油价格的走向受柴油市场影响较大，预计后期难以乐观；油浆方面则受资源稀少支撑，价格以稳为主。

　　华东市场：金融危机对国内实体经济的影响正在逐渐加剧，部分企业年后仍处于停工状态，终端用油逐渐萎缩；此外物流运输也受到较大冲击，华东船供市场日渐萧条，燃料油需求异常疲弱。近期区内资源供应紧张局势有所缓解，因东北、西北、华南部分资源流入华东市场。外来资源价格低廉，对本地市场冲击较大，虽然部分炼厂依然逆势推涨，但后期价格很难支撑。国产250#资源供应依然偏少，价格暂时持稳，但部分炼厂开具沥青票躲避燃油税的做法使得区内依然存在部分低价资源。国内需求难有好转，市场人士亦心态悲观看跌后市，采购热情受到打击，市场交易气氛日渐低迷。在低价资源冲击下，华东燃料油价格或将有所回落。

 

　　四、综合分析：

 

　　由于原油在近几月中将存在较大级别的反弹可能，因而对燃料油价格将会有所提振。但同时考虑到新加坡燃料油对比原油价格有可能出现回落，则燃料油后期上涨速度将低于原油的反弹速度。建议投资者短期可以依据原油价格走势来做多燃料油，同时燃料油期货价格的上涨空间将至3500元左右。