在聚酯上下游行情一片乐观，市场情绪继续升温的背后，聚酯产品产销形势仍不明朗，PTA供应的增长，合同货的进度加快，PX供应和负荷的增加等等，都将对未来市场形成打击。目前市场的主要利多因素还在于PX和PTA库存的低下、PX和PTA价格低于近几年的平均水平、贸易商的介入，值得注意的是，随着上下游价格不断上行，但下游的上涨速度慢于上游，而且下游的产销水平也不足于完全转嫁成本，聚酯负荷节后未能有效提升将从根本上制约PTA价格的上涨，PTA供应的增加与需求的下降将形成鲜明对比，一旦PTA价格上涨无力而导致PTA负荷上升的速度慢于PX的话，PTA的价格负面传导将影响至PX，PX市场价格必将出现新的变化。

    总体而言，上游PX供应商对于PX的未来或者说长远走势并不乐观，这从一月PX部分供应商低结630美元，二月PX部分供应商低结于720美元可见端倪，PX供应商只能从长期合同结算公式中为自己寻求保障。虽然PX供应商自去年十一月开始因PTA供应商拒绝部分PX合同而降低负荷，一度无意中为2009年合同货结算价谈判占据主动地位，但由于亚洲PTA工厂的检修动作也相当迅速（当然也有被逼因素），加之新的PX装置不断投产，因此最终PX供应商还是选择以合同货价格结低而减少现货市场供应量，拉高现货价格的策略来逼迫或者说诱惑PTA供应商同意部分ACP部分现货的结价方式。而迫于采购和生产的压力，部分PTA工厂也不得不接受此价格公式，给09年全年的生产埋下隐患。显然，一旦结价锁定，PX供应商不会轻易报低和结低PX合同价，在未来的合同货抗衡中，其很可能有继续以负荷和现货供应减少来攫取利润。

    目前石脑油价格在460美元附近，节日期间上涨近100美元,MX价格在650美元附近，由于远洋货的进入，MX上涨开始乏力。而以目前PX880美元的价格计算，PX生产利润高自不多言。而由于西北欧地区和美国海湾地区PX船货价格分别为750美元/吨FOB鹿特丹左右和830美元/吨FOB

    USG左右，欧亚和美亚之间的价格差距分别为150美元/吨和50美元/吨。目前欧亚套利窗口开，贸易商很可能已经开始抓住机会套利。而节前已有消息说从欧洲到亚洲2-3万吨的套利船货正在装运，到亚洲的运送时间为一个月，二三月将到达亚洲。而更需求提示的是，由于PX直接生产原料是异构级混二甲苯，PX生产商认为PX和异构级二甲苯之间的价差应在170-180美元/吨以上才能保证利润空间。但近期亚洲异构级二甲苯市场价格涨至640-645美元/吨CFR则一动不动，由于苯价格的疲软，因此大量的MX正从美国运往亚洲，将于一月下半月到二月初到港。给MX价格上涨形成压力。而反过来由于MX与PX价格差已经远远大于其170-180美元，因此即便类似大化这样的新工厂采购MX生产PX，也存在相当丰厚的利润。不容质疑的是，一旦MX容易实现大量采购的话，福佳大化表示很可能购买MX以加快新线的投产速度。可以预测的是，二月很可能是亚洲PX价格保持强势的最后阶段，亚洲PX现货市场很难轻松跨越900美元CFR整数价位，而即便越过这一水准，也是相当危险的拉断产业链而形成的放空信号。

 

    装置方面：

 

    1.韩国GS加德士1月1日重启了位于Yeosu3号PX装置，并以满负荷运行。该40万吨/年的PX装置于11月24日关闭，同时，1号和2号工厂开机率均在70%。GS加德士的4号甲苯歧化装置已经关闭暂没有重启计划。同时韩国GSCaltex正在提升开机率以满足下游PTA厂商的合同货需求。该公司有两座PX工厂，还有一套移动技术的PX装置，产能均为40万吨。

    该移动技术（MTPX）的PX装置于11月24日关闭并与1月1日重启，满负荷运作。1号和2号装置在MTPX装置关闭期间开机率为70%，在MTPX重启后又调低，但目前已经回升至70%以上，可能在一月和二月合同结算后提高至满负荷。

    2.泰国PTT芳烃计划1月上旬重启2号装置。该装置十二月初因故障关闭。PX年产能为51万吨，MX产能6万吨。从地区上来看，东南亚制造商PTT芳烃与泰国PX公司已经表示将增加其一月的芳烃装置生产负荷；东北亚地区，日本制造商仍保持产率在70%附近以减少市场供应的压力。

    3.中国地区新增PX厂家---大连福佳大化石化，将在春节过后投产，正式对外供应。该装置在辽宁大连，PX产能70万吨/年。

    4.伊朗国家石化公司（NPC公司旗下所有对二甲苯装置当前都是降量运行，其中旗下最大的位于Assaluyeh的75万吨/年对二甲苯生产线的开工率为55%-60%。据知情人士称：“我们在Assaluyeh的装置正在遭受原料短缺的危机，我们认为不能在很短时间内解决该问题。”

    5、印度信任工业公司（RIL）周一表示，公司位于Patalganga和Jamnagar的两套对二甲苯（PX）装置的开工率已经逐步恢复至100%。此外今年公司并没有计划对这两套装置进行检修。RIL是印度最大的PX生产商，拥有170万吨/年的PX产能。

    6、因位于水岛的原油蒸馏装置出现故障，MX的供应减少，日本能源位于千叶的两套20万吨PX装置的开机率从70-80%降至60-70%，预计PX产量将减少1万吨。公司已经外购了6000吨MX作为补充。其鹿岛的两套42万吨和16万吨PX装置没有受到影响，开机率维持在70%。

    7、韩国SK能源和S-Oil表示接下来的两个月将减少额外PX供应量。之前SK能源和表示将于3月12日至4月25日关闭38万吨的PX工厂，而S-Oil也计划于今年2季度关闭70万吨PX工厂，虽然公司没有确认具体时间，但可能两个停车同时发生，因为S-Oil的精炼装置将于4月1日至19日检修，但在PX装置检修期间。他的芳烃装置将继续运行。

    8、KP化学的2号PX装置在一月末重启后，目前开机率维持在90%。该装置80%的PX产量供应95万吨的PTA装置。科威特EQUATE石化表示将于三季度初开启位于Shuaiba的芳烃装置，该装置PX产能为77万吨，苯产能为37万吨。