生意社02月05日讯 

 

　　在聚酯上下游行情一片乐观，市场情绪继续升温的背后，聚酯产品产销形势仍不明朗，PTA供应的增长，合同货的进度加快，PX供应和负荷的增加等等，都将对未来市场形成打击。目前市场的主要利多因素还在于PX和PTA库存的低下、PX和PTA价格低于近几年的平均水平、贸易商的介入，值得注意的是，随着上下游价格不断上行，但下游的上涨速度慢于上游，而且下游的产销水平也不足于完全转嫁成本，聚酯负荷节后未能有效提升将从根本上制约PTA价格的上涨，PTA供应的增加与需求的下降将形成鲜明对比，一旦PTA价格上涨无力而导致PTA负荷上升的速度慢于PX的话，PTA的价格负面传导将影响至PX，PX市场价格必将出现新的变化。

 

　　总体而言，上游PX供应商对于PX的未来或者说长远走势并不乐观，这从一月PX部分供应商低结630美元，二月PX部分供应商低结于720美元可见端倪，PX供应商只能从长期合同结算公式中为自己寻求保障。虽然PX供应商自去年十一月开始因PTA供应商拒绝部分PX合同而降低负荷，一度无意中为2009年合同货结算价谈判占据主动地位，但由于亚洲PTA工厂的检修动作也相当迅速(当然也有被逼因素)，加之新的PX装置不断投产，因此最终PX供应商还是选择以合同货价格结低而减少现货市场供应量，拉高现货价格的策略来逼迫或者说诱惑PTA供应商同意部分ACP部分现货的结价方式。而迫于采购和生产的压力，部分PTA工厂也不得不接受此价格公式，给09年全年的生产埋下隐患。显然，一旦结价锁定，PX供应商不会轻易报低和结低PX合同价，在未来的合同货抗衡中，其很可能有继续以负荷和现货供应减少来攫取利润。

 

　　目前石脑油价格在460美元附近，节日期间上涨近100美元,MX价格在650美元附近，由于远洋货的进入，MX上涨开始乏力。而以目前PX880美元的价格计算，PX生产利润高自不多言。而由于西北欧地区和美国海湾地区PX船货价格分别为750美元/吨FOB鹿特丹左右和830美元/吨FOBUSG左右，欧亚和美亚之间的价格差距分别为150美元/吨和50美元/吨。目前欧亚套利窗口开，贸易商很可能已经开始抓住机会套利。而节前已有消息说从欧洲到亚洲2-3万吨的套利船货正在装运，到亚洲的运送时间为一个月，二三月将到达亚洲。而更需求提示的是，由于PX直接生产原料是异构级混二甲苯，PX生产商认为PX和异构级二甲苯之间的价差应在170-180美元/吨以上才能保证利润空间。但近期亚洲异构级二甲苯市场价格涨至640-645美元/吨CFR则一动不动，由于苯价格的疲软，因此大量的MX正从美国运往亚洲，将于一月下半月到二月初到港。给MX价格上涨形成压力。而反过来由于MX与PX价格差已经远远大于其170-180美元，因此即便类似大化这样的新工厂采购MX生产PX，也存在相当丰厚的利润。不容质疑的是，一旦MX容易实现大量采购的话，福佳大化表示很可能购买MX以加快新线的投产速度。可以预测的是，二月很可能是亚洲PX价格保持强势的最后阶段，亚洲PX现货市场很难轻松跨越900美元CFR整数价位，而即便越过这一水准，也是相当危险的拉断产业链而形成的放空信号。