三、石化系统托市意愿强烈

 

　　1、石化系统聚乙烯市场分额

 

　　2005年中石化与中石油施行统购统销政策以来，对我国市场聚乙烯价格话语权加强。在2007年度，我国聚乙烯产量为692.5万吨，全年表观消费量为 1139.8 万吨，其中中石化供应结构为25.5%，中石油供应结构为19%，对国内聚乙烯市场控制能力稳步增强。

 

　　2、价格波动对石化系统盈利影响

 

　　2008年伴随国内外经济增速的下滑，化工产品需求也随之下降，面对成本高企及需求下降的双重压力，化工产品市场价格大幅下降，产品毛利被明显压缩。1至9月份中国石化化工板块盈利仅为2.54亿元，2007年度同期化工板块利润高达112.02亿元。初步估计中石化化工板块在2008年度的利润贡献将为负值亏损。2009年度中石化与中石油面对业务压力， 将充分利用市场调配功能，频繁的使用2008年8月份及11月份采取 “减产保价”与“限量销售”策略来带动市场价格。

 

　　图6：石油价格波动与石化盈利走势图

　　图7：石油价格波动对石化系统盈利影响图

　　截至目前，初步判断国际原油接近急速下跌期末期，虽然原料价格下跌幅度也逐步平缓，但仍将继续消耗前期的高价格库存原料，受下游化工成品价格下降的挤压，盈利空间的扩大仍很艰难，中石化与中石油拉动聚乙烯等下游化工成品出厂价格动力十足。同时前期聚乙烯与原油价格对应走势关系图，也给2009年度聚乙烯现货价格提供一定支撑。

　　展望2009年度，我国聚乙烯市场虽然面对需求下降、国内产能扩充、中东地区廉价货源冲击等多重困境，可谓内外交加。但面对国际原油价格开采成本支撑，在国内聚乙烯市场具有垄断地位的中石化与中石油集团，面对财务压力有动力联手托市拉动出厂价格而增加盈利额，导致全年市场行情呈现市场需求与价格对峙的胶着状态。