周五美元大涨，确认了美元底部的中级性质，引发原油、黄金、金属等商品期货大幅下跌，多头溃不成军，节节败退。尽管如此，就原油来看，在3个交易日内，有可能出现一次强劲的反弹。技术上看，笔者倾向于认为纽约原油连续在111美元是多头最后的阵地，多空可能在此展开激战。

　　

　　早期的周期理论分析者曾经发现，金融市场中，各种投资品种的低点到低点的周期跨度的稳定性要好于高点到高点之间的周期跨度。这些早期的周期理论研究者的统计研究显示，在牛市中，高点偏向于两个低点周期的右侧，而在熊市中，高点则偏向于两个低点周期的左侧。

　　

　　从心理学的角度看，这种统计规律是有其存在的人性基础的，尤其在股票市场中这种规律更加明显。心理学家的研究发现，在亏损的情况下，投资者的冲动要小于盈利的情况，也就是说，投资者盈利时更倾向于急急的平仓，亏损时更倾向于持有，因为人对亏损有着厌恶的倾向，不愿意接受亏损的现实。在这样的心理倾向诱发下，大部分股票散户的交易结果均呈现盈利交易的盈利幅度（每股或每手的盈利点数）要小于亏损交易的亏损幅度（每股或每手的亏损点数）。这说明在股票下跌时，低点周期的跨度主要由经济周期（中长期周期）以及人的心理承受周期（短期周期）所决定。对于期货来说，涨跌均可盈利，低点周期的稳定性还与人们对底的“确定性”有较大把握，对顶的“不确定性”没有把握有关，因为商品期货的底是可以从商品的生产成本的角度去判断，而顶则没有判断的标准。尽管自然界存在向均值回归的现象，但价格向上偏离成本的回归很难说在什么时候会出现。

　　

　　周期低点的这种稳定性有时能够帮助我们捕捉到一些短线的投机机会。从短期循环周期来看，纽约原油存在21-26个交易日的低点至低点的循环周期。我们注意到，纽约原油从7月8日的低点运行到本周二，跨度就达到上述短期低点的跨度上限26个交易日。而从浪型之间的协调性看，纽约原油连续在111美元附近存在强支持。而A浪的调整幅度能够达到相邻的上升浪的0.6附近，也是A浪的极限位置了。事实上，我们注意到，纽约原油连续从2007年12月6日低点85.82美元上涨到147.25美元，上升了61.43美元（注意该数在江恩四方图中的位置），从147.25美元下跌到111美元，下跌的空间为36.25美元（注意该数在江恩四方图中的位置），36.25/61.43=0.59，接近0.60了，这个位置附近，明显会产生一次较强的反向波动。

 

　　操作上，建议国内燃料油投资者在纽约原油电子盘下跌到111美元时平空单。如果本周一纽约原油连续没有见到111美元，从短期循环周期的角度看，也建议空单平仓观望，因为纽约原油晚间可能在下探到111美元后出现强劲反弹，而次日国内燃料油可能大幅高开了，你的盈利将吐回很大一部分。