今日视点：

 

     眼下在美国，对于中国资金流向的担心死灰复燃。从《新闻周刊》(Newsweek)的法理德？札卡瑞亚(Fareed Zakaria)到英国经济史专家尼尔？弗格森(Niall Ferguson)等诸多评论家都认为，华盛顿需要中国继续购买美国国债以支持美国财政开支。他们认为，在中国拿出了自己的公共开支计划后，再无力扮演美国最后贷款人的角色。

 

     此类正在散布的恐慌论在很大程度上曲解了美中经济关系。首先，中国的两万亿美元外汇储备已经被用于投资，因此不可能再用于支持美国未来的赤字。中国只能用未来的外汇储备投资美国债券，而积累新储备的唯一途径是维持贸易顺差。

 

     中国的新增储备不能用于国内。在中国现行的货币机制下，央行通过买进美元和卖出人民币来干预人民币汇率，因此不会让这些美元储备兑换回人民币。若不如此，央行从美元买家到卖家的角色颠倒会导致货币大幅升值，在这种情况下，中国的出口便会崩溃，这可不是北京当局所希望的。

 

     即便中国想在美国以外的地方投资，那也是不可能的。若中国将外汇储备配置在欧元或日圆等货币上，便会有力的促使欧盟和日本等贸易伙伴出现巨额对华贸易逆差，而这是后两者承受不起的，日圆和欧元升值会极大地制约它们的经济。于是，美国便成为唯一的选择。只要中国还想维持强劲的对美出口，就必须要将贸易顺差所得回填至美国。这种共生关系在短期内不大可能发生变化。

 

     或许美国政府根本不需要外部融资来满足财政开支计划，无论是从中国还是别的国家。随着美国消费者的储蓄增加，就必然要将这些储蓄进行投资。由此新增的投资用来填补财政赤字很可能绰绰有余。这些原来流入私人消费领域的资金将会流入公共开支领域。

 

     最重要的是，中国在选择支持自己的财政开支还是美国的财政开支之间没有折衷点。随着美国陷入衰退，消费者的储蓄会增加而消费则减少。这便会给过度投资出口产业和基础设施建设的中国带来麻烦。中国为刺激本国消费而支出得越多，美国政府在重振本国消费者方面所需的投入就越少。

 

     从短期来看，美国实行的一些财政扩张政策对于延缓美国和全球经济回调步伐、拉动中国的财政扩张方面或许是有必要的。从长远看，中国通过扩大内需来缓解自己的经济失衡问题也是益处多多。无论是通过刺激家庭开支还是实施财政扩张，中国的内需提升得越多，对中美双方就越有利。

 

     在如今，美中两国的经济政策并非不可调和。两国迫切需要的都是经济增长，双方都在为此目标而努力。对中国的资金流向及意图的担心实际上是站不住脚的，是对两国间合作、互补关系的曲解。

 

     预测：今日现货市场、期货市场、石化企业的走势可以用大跌眼镜来形容，石化一方面减产，另一方面利用反倾销的手段，把北方市场的进口货源堵在了港口，之后大幅上调出厂价格以提振市场价格。而市场走货依然不敢放量，市场还是以观望者居多。期货市场则在上涨几天K线拔到7000元/吨之后，今日大幅跳水，直让市场人士大呼邪门，投机者、观望者、幸灾乐祸者、侥幸脱市者无不膛目结舌。老谢以为当石化以行政来干预市场的行为可能短期内能收到奇效，不过长期来看原料价格还是需要依靠正常的市场行为来调节，过多的硬性干预只会适得其反，进口料过多的积压港口最终还是要进入内地，国产料依靠石化这最后的一道防线不知能坚持多久。因此本人中后期依然看低市场价格，预计月底价格会有大幅下挫的可能。

 

     一、开篇综述

 

     节前盘点：市场小幅提涨

 

     今日看点：市场小幅微涨，期货市场震荡下跌，市场心态观望为主

 

     明日焦点：石化出厂价格走势，市场心态和市场价格走势，外盘情况。

 

     二、原料

 

     在油价1日下跌9.5%的情况下，市场情绪承压，因亚洲股市也追随美股隔夜大幅跌势；近几周股指被认为是反映全球经济健康程度的“体温计”。

 

     乙烯：

 

     周一，亚洲乙烯市场稳定，因下游PE涨势与(上游)石脑油跌势相抵。今日HDPE薄膜价格涨30美元/吨至835美元/吨CFR中国。CFR日本条件下，亚洲石脑油船货今日开盘价小幅下行，与布伦特原油小幅下挫之势相符。1月下半月和2月上/下半月交割的石脑油船货均跌2.75美元/吨，分别至320.25，320.26和324美元/吨。PE价格坚挺表现并非支撑现货乙烯需求的源动力，原因是PE市场涨势主要由PE厂家减产，造成市场供应紧张引起，与此相对，终端用户不急于购买现货，买价稍高于400美元/吨CFR东北亚/东南亚。卖方方面，贸易商报价高于450美元/吨，无成交报出。装置消息，韩国丽川石脑油裂解中心某人士上周五表示，12月1号起，将其蒸汽裂解装置开工率从目前的68-70%提至80%。该公司在丽水有三套裂解装置，综合年产能181.2万吨。其3号裂解装置于11月18号因乙烯需求低迷而停车。有关该装置在12月重启或者是继续停车，而以满负荷运行1号和2号一事，市场人士表示，可能行参半。

 

     三、出厂价动态

 

     中石油：各大区普涨

 

     中石化：中石化北京价格上涨

 

     他石化：盘锦乙烯上涨