【基金持仓】

　　国际原油价格经历快速下跌后，市场风险加剧，基金参与热情下降。高盛集团宣布，鉴于当前国际原油快速回落，将退出原油交易市场。11月基金持仓再度回落至去年以来较低水平，尽管11月11日当周基金空头资金突增，但随后持仓量便大幅减少，不难发现，当前市场环境下，基金不愿意过多参与原油乃至整个商品，并且以短线投机交易为主。基金逃离使原油价格缺乏上涨的资金支持。

 

　　【燃料油市场】

 

　　随着国际原油价格回落，中东地区再度成为燃料油净输出地区，加之欧洲船货涌入，到十一月流入贸易市场的燃料油激增，而消费却陷入低迷，贸易商看跌情绪较重，新加坡燃料油现货价格跟随国际原油价格保持跌势。月末新加坡燃料油现货价格开始持稳，冬季来临，韩国等增补取暖用油库存，亚洲燃料油供给过剩的市场局面稍有缓解。

 

　　国内市场亦持续保持疲态，国产调和180cst报价月内下跌700元/吨左右，目前市场普遍报价在2300元—2400元/吨，贸易商看跌情绪下，市场参与积极性较差。

 

　　【行情展望】

 

　　全球经济疲软及美元强势仍将给国际原油价格施压，前期打压原油价格的因素在较长时期内继续发挥作用，加之OPEC开罗会议未做出减产决议，原油价格弱势不改，不过当前市场环境下不能完全排除油价反弹可能。首先，原油价格从近150美元至今跌幅超过60%，近期下跌趋势明显放缓，存在纯市场行为下出现反弹行情的可能；其次，国际原油供给长期偏紧的市场关系难有根本转变，虽然OPEC开罗会议未宣布减产，但成员国减产意愿强烈，于12月17日举行的下次OPEC会议做出减产决议的可能性较大；再次，眼下进入冬天油品消费旺季，油品价格亦存在联动性上涨可能。因此，市场不乏反弹炒作题材。

 

　　亚洲及国内燃料油供给仍然相对过剩，库存充足，价格弱势不改，不过近期现货价格跟随国际原油价格企稳，一旦国际原油价格出现反弹行情，沪油亦将转向。