【原油供需】

　　OPEC减产协议在11月份付诸实施，市场上来自OPEC方面的原油供给明显减少，据美国能源部全球原油供需数据(11月为预估值)显示，自2008年5月以来趋缓的全球原油供求关系可能再度紧张。不过EIA在11月12日发表的短期能源展望中再度下调全球原油消费预期，其预计，08—09年全球原油消费需求仅增长10万桶/天，与以往不同的是EIA大幅下调了中国、拉丁美洲及中东地区等经济新兴国家原油消费预期，并且此预期建立在非OECD国家经济不会像经济发达国家一样出现剧烈下滑基础之上。供给方面，受飓风及工程延误等因素影响，EIA预计2008年非OPEC国家供给减少28万桶/天；对于OPEC减产EIA持较为乐观态度，其对OPEC成员国能否严格执行减产协议表示怀疑，预计实际减产额为计划减产额度的70%，即110万桶/天。

 

　　国际能源署亦在其月度能源报告中称，全球经济问题大幅削弱了能源消费，今年全球原油需求增幅将在25年内首次接近负值，其预计2008年全球原油需求增幅将仅为0.1%，此前预计增幅为0.5%，远远低于2007年的增幅1.1%。与以往不同，该机构首次大幅下调了中国和其他新兴市场的原油需求预期。

 

　　国际原油供给长期偏紧，加之油价下跌之际OPEC大幅减产以防止价格继续下滑，原油供求关系难有根本转变。不过全球经济陷入衰退，原油消费需求明显下降，市场对经济的悲观预期亦对原油消费产生负面影响，供求关系将在较长时期内趋于缓和。

 

　　【经济环境】

 

　　进入11月，经济衰退迹象越发明显，无论是发达国家还是以中国为代表的经济新兴国家，经济前景令人堪忧。国际货币基金组织再次下调全球经济增长预期，其预计2008年全球经济增幅将放缓至3.7%，2009年将放缓至2.2%，IMF一贯将3%作为全球经济陷入衰退的临界点。当前经济衰退表现在一下几个方面：

 

　　(一)经济增长放缓。除了上述国际货币基金组织的经济预期外，11月主要国家和地区公布的经济增长数据无一亮点，美国第三季度GDP增长经季节调整后为下降0.5个百分点，较初步统计的下降0.3%下调了0.2个百分点。欧元区经济第三季度继续负增长，自1999年欧元区成立以来GDP首次出现连续两个季度的萎缩。经合组织称，发达经济体第三季度GDP出现7年来的首次收缩，30个成员国2008年第三季度总体GDP较第二季度下降0.1%，同时仅较2007年第三季度上升0.9%，这是七年以来首次出现经济收缩，OECD还将第二季度GDP下调至较第一季度上升0.1%，并较上年同期上升1.8%。中国之前亦下调2008年经济增长预期。

 

　　(二)就业压力加剧。经济不景气引发大规模裁员狂潮，企业一方面收缩经营规模，另一方面为了节约成本，裁员意愿强烈，仅花期因银行就宣布裁员5.2万人次。截至11月15日当周，美国首次申请失业救济人数经季调后增加27000人，至542000人，为1992年7月以来最高水平；首次申请失业救济人数的四周平均值增15750人，创1983年1月以来的最高，远远高于经济衰退时的水平。10月份欧元区失业率上升至7.6%，据估计日本亦将达到4.2%，而中国城镇人口失业率达到4.9%。

 

　　(三)通货紧缩压力隐现。由信贷危机引发此次金融危机以来，全球面临流动性不足压力。10月份美国消费者物价指数下降了1%，为1947年以来的最大降幅，通货紧缩压力隐现。

 

　　经济衰退一方面抑制了原油消费需求，另一方面严重打击了市场的消费预期。受此影响，OPEC两次减产决议均未能组织原油价格下跌走势。当前全球经济没有丝毫好转迹象，政府刺激经济政策作用有限，仅起到短期提振市场人气作用或成为市场炒作题材，较长时期内经济并不看好。

 

　　【美元走势】