橡胶
五、合成橡胶市场情况
作为所有大宗商品的风向标，本月以来国际油价继续跌势，从70美元跌至50美元附近，从而引领了整体石化产业各钟产品价格不断下行。作为天然橡胶替代品的合成橡胶也是如此。从下图可以看到，11月份合成橡胶市场价格延续10月份大幅下跌的态势，继续探底。国 内主要的合成橡胶消费品种——丁苯、顺丁橡胶的厂商报价不断下调。且市场抛盘涌现，虽然2大集团宣布开始减产，但对价格的支撑非常有限。报价依旧呈现持续走低态势。市场成交依然未见明显好转。目前价格即将冲破万元关口，给天胶价格带来沉重的压力。
天然橡胶及丁苯橡胶价格走势对比图。（资料来源：北京中期）
天然橡胶及顺丁橡胶价格走势对比图。（资料来源：北京中期）
六、行情展望
在全球宏观经济运行的大潮下，天然橡胶11 月份在盘整了一段时间后继续突破下行。
目前全球金融危机对实体经济的冲击进一步加深。全球消费者信心指数不断下滑，发达国家的失业率节节攀升。种种迹象显示金融危机正在向经济危机转化。虽然全球各国均采取了积极的救市措施，但这些应急措施并不能在短期内有效阻止经济的进一步滑落。
目前，美国、欧洲和日本的经济已经陷入衰退。同时令该3 大汽车市场受到了严重的冲击，使得全球汽车业成为受到冲击最严重的行业之一。停产、裁员等等消息不断传来，且美国3 大汽车集团甚至面临破产风险。因此直接影响了市场上轮胎的需求。目前沪胶总体库存已经开始出现反弹增加的趋势。即便期间东南亚主产国因天气因素产量有所下滑，且采取了 一些减产行动，但对于胶价的支撑作用相当有限。
另外，原油和外汇市场的波动也给予胶价双重打击。原油虽然已经跌至50 美元/桶的近年来较低水平，但鉴于其需求仍旧处于下滑中，和对经济运行周期的敏感性，目前仍未出现令其转强的因素出现。因此，料价格还将虽经济的回落而继续探底。这一方面拉低了合成胶的价格，另一方面压制了大宗商品的多头人气。外汇方面，由于全球进入减息周期，美元强势仍在继续。加之日元升值幅度亦较为明显。所以以美元计价和日元计价的两大天胶报价体系均受到进一步打压。
进入12 月份，预计天胶市场将在消费低迷和周边市场的双重打压下继续以振荡寻底为主。虽然国内进入停割期，且往年12 月份将有不少中下游企业分批采购。但在全球经济衰退的进程中，料对期价的支撑力度有限，还不足以扭转大势。考虑到原油、天胶等商品跌幅已经巨大，并且天胶主产国预计会采取更多的措施组织胶价下滑，所以后期跌幅料将会有所减缓。目前沪胶主力903 合约下方支撑位分别在10000 元和9000 元附近，上方阻力在12000-12500 元区域。
沪胶0901合约走势图(周线)
沪胶0901合约走势图。（资料来源：北京中期）
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