一、 行情综述

 

　　11月份国内期货品种多数陷入震荡走势，塑料作为众多品种中表现最为抢眼的明星品种因而受到格外关注。

 

　　连塑自国庆节以后期现价格均出现大幅度下挫，下跌角度极为陡峭，但进入11月份以后价格下跌速率逐渐趋缓。由于近期原油价格持续下挫对连塑价格起到压制作用，LLDPE也出现了罕见暴跌行情，价格不断下滑严重挤压石化生产商的利润空间，近期国内各大石化生产商频繁传出减产、限产措施以抬高价格，连塑期货价格一度出现出现大幅飚升，现货价格在期货强势上涨带动下也出现同步上扬，11月份国家相继出台4万亿扩大内需计划以及国务院出台提高商品出口退税政策等利好消息也支撑连塑演绎一波次级反弹行情，但反弹是否能形成反转有待观察。

 

　　塑料主力901合约自11月12日见阶段性低点5760元以来6个交易日连续拉4个涨停，累计涨幅接近30%，期价最高上探到7450元，但多头在此价位继续做多信心明显不足并遭到空头顽强阻击，最终以暴跌收场，仅19日当天期价振幅达10%，反弹夭折后两个交易日却出现连续跌停，连塑料疯狂演绎过山车行情，但市场资金炒作热情并没有因此冷却下来，在暴跌过后期价在6200元一线展开反击，期价又连续拉两个涨停板，资金炒作可谓凶狠，后市如何演绎还得依靠供需关系是否转变。

 

　　二、 主要影响因素

 

　　1.全球经济衰退引发需求萎缩

 

　　全球经济已经从金融危机演变为实体经济危机，尽管美国、欧洲和中国等主要经济体均采取降息及出台经济刺激方案，但整体经济形式似乎没有停住恶化的脚步，全球经济衰退引发需求疲软最终导致大宗商品普遍暴跌，世界主要经济体三季度经济数据均呈现不同程度下滑。欧美地区：美国和欧洲经济数据不佳继续困扰市场。美国商务部25日表示,美国第三季度GDP下降0.5%,这是01年第三季度以来最低水平, 美国商务部周三公布，美国10月耐久财订单减少6.2%，为2006年10月以来最大降幅。10月个人支出月率下滑1.0%，为2001年9月来最大降幅。美国劳工部周三公布的数据显示，美国11月22日当周初请失业金人数减少14,000人，至52.9万人，但仍处于较高水准。美国商务部周三公布，美国10月新屋销售较上月下滑5.3%，年率为433,000户，为17年来的最低水准；欧盟统计局公布数据显示，欧元区第三季国内生产总值(GDP)初值较前季萎缩0.2%，为自1999年以来首度连续第二个季度下滑。亚太地区：世界银行昨发布的最新的《中国经济季报》预计，受金融风暴的影响，今年的加权平均全球GDP的年增长率预计将从2007年的4.1%降至3.0%，明年全球的GDP增长率还将大幅降至1%左右，直到2010年才会复苏，而中国明年的GDP增速也将下滑至7.5%左右。日本经济自2001年以来首次陷入衰退，在此次全球性经济低迷中与欧洲成了难兄难弟。17日公布数据显示，日本在今年7至9月这个季度的国内生产总值(GDP)较上季度萎缩了0.1%，折合成年率则为负增长0.4%。随着全球经济危机愈演愈烈引发需求担心进一步加剧，全球大宗商品短期难以摆脱经济下滑所带来的负面冲击。因此，受整个经济大环境的影响，LLDPE难以独自走牛。

 

　　2.原油下破50美元关口

 

　　21日NYMEX轻质原油1月份合约下破每桶50美元关口，最低下探至每桶48.35美元，盘中突破07年1月份下探低点。受全球经济不景气影响，国际原油也从原先供不应求逐步转变为供过于求的局面，需求疲软导致原油价格暴跌。国际能源署(IEA)周四下调了对2009年全球原油需求的预期，IEA将其对明年全球原油日需求量的预期下调了67万桶，至8650万桶，下调幅度为0.8%，是自1996年以来IEA下调原油需求预期的最高幅度。同时欧佩克在其11月份原油市场月度报告中说，2008年世界原油日均需求量预计为8619万桶，低于该组织此前预期的8645万桶；2009年世界原油日均需求量预计为8668万桶，低于该组织此前预期的8721万桶。因此国际各主要机构组织纷纷下调石油需求量使得原油价格难以摆脱疲软走势。库存方面，截止11月21日当周美国原油库存增加730万桶至3.208亿桶，汽油库存增加190万桶至2.005亿桶，馏分油库存减少20万桶至1.267亿桶，库存不断增加也显示目前美国原油需求非常低迷。但由于近期原油下跌幅度过大，短期技术上有反弹需求，另外因预期OPEC在12月份会议上可能进一步削减该组织的石油日产量，上周末CFCT原油出现空头回补，投机基金大幅削减空头头寸，基金净持仓也由净空头寸5万多千桶转为净多头寸1万多千桶，国际基金净持仓方向也一定程度上显示市场短期投机力量的炒作方向，因此在基本面仍比较悲观的环境下做空思维也应该高度警惕市场可能发生的暴涨行情，目前原油处于多空交织状况，中短期可能趋于宽幅震荡，由于原油在60美元下方对塑料价格传导能力减弱，塑料受原油价格下跌影响力将逐步下降，连塑可能暂时摆脱原油约束独自走供需道路。

 

　　注: 1. 数据来源为文华财经美原油价格指数与布伦特原油价格指数

　　 2. 数据采集时间：2007.11.5-2008.11.21

 

　　3.乙烯单体价格逐步企稳

 

　　 亚洲乙烯单体自9月份1360美元高位快速下跌以后在400美元关口有企稳迹象，整个11月份都围绕400美元一线上下波动，即使国际原油不断下滑，东北亚、东南亚乙烯市场价格表现出较强抗跌性，乙烯价格已经接近成本区间，由于需求疲软，库存仍处于高位水平，市场成交清淡，价格短期内仍难以真正转牛。亚洲乙烯进口价格折算成塑料成本大约6000元左右，较国内现货成本低，因此这也制约了LLDPE期价大幅反弹动能。

 

　　注: 1. 数据来源为文华财经亚洲乙烯现货价格报单

　　 2. 数据采集时间：2008.9.3-2008.11.24