美棉小幅下跌，3月合约下跌43点至54.10美分，5月合约下跌41点至54.97美分。3月合约在54美分附近表现出一定的抗跌性。昨日郑棉继续维持在箱体底部震荡，705合约以14210小幅高开，盘中期价小幅回落，低收于14165，成交极其清淡，日成交仅为4852手，日减仓66手。现货方面，中国棉花价格指数继续小幅上扬，328级指数上涨7点至12877；电子撮合交易的1月合同下跌4点至13424，但订货量有所减少。以进口棉价格指数计算，中等级进口棉在1%关税下的港口提货均价为12247，较国产328级棉600元左右的优势。

    因此，在89.4万吨进口棉配额下发后，近期国产棉的销售较为清淡。在期货市场上，对于多头一方来说，尽管其对棉价的后市依然看涨，但是近期现货市场的销售清淡，使其缺乏进场的信心，做多意愿不强；对空头一方来说，由于关税内的配额只有89.4万吨，其会被很快用尽，同时按滑准税计算，中等级棉的港口提货价现在要高于国产棉400元左右，因此其认为郑棉期价在现有位置下跌的可能性极低，而且在鬼税内配额用完后，国内价格仍有一定的上行空间，因此，其近期也采取观望的态度。多空双方的这种情绪使得近期郑棉市场交投十分清淡，在缺乏资金的追捧下，棉价自然也就难有起色。我们坚持认为郑棉期价在3月之前后走出一轮反弹行情，而且705合约在14100附近表现出了很强的抗跌性。

    基于此，我们建议长线投资者可在现有价位少量买入，短线投资者须等待棉价走出箱体再跟进，止损位为14100。