挽救夕阳产业还是抢股改红利？

　　米华

　　由广州金发科技股份公司(600143.SH，下称“金发科技”)董事长袁志敏创立并控股的广州诚信创业投资有限公司(下称“诚信创投”)，日前与伊斯曼柯达公司(下称“柯达”)达成协议，以3700万美元的价格受让了后者所持乐凯胶片股份有限公司(600135.SH，下称“S乐凯”)20%计6840万股的股份。

　　柯达与S乐凯的牵手分手固然值得回味，但更迫在眉睫的是S乐凯的股改，以及新股东的意向：是投资还是经营？

　　袁志敏何许人？

　　S乐凯11月13日的公告显示：诚信创投是一家经营范围为“自有资金投资，项目投资咨询”的有限责任公司，成立于2006年，注册资本2亿元，截至2006年年底的总资产为8106万元，净资产5673万元。袁志敏、熊海涛和袁长长分别持股51%、30%和19%。诚信创投还是广州智光电器股份有限公司第二大股东(7.24%股权)。

　　公开资料显示，袁志敏与熊海涛是夫妻关系，有一对双胞胎儿女分别以“诚”“信”谐音为名。

　　袁志敏还有另一家核心企业：金发科技，这是一家经营范围涵盖“饲料、化工、金属、新材料、技术服务、进出口、批零、房地产以及物业管理”等的公司，袁志敏是董事长，他和他的亲属共持股31.33%，相对控股。金发科技倾注了袁志敏大量的心血，这位1961年出生的“中国第一位阻燃材料硕士研究生”，毕业后和同学一起，借了2万元创业，并成功将金发科技上市，还收购了四川绵阳长鑫新材料发展有限公司。袁志敏还参与开发了上百个牌号的改性塑料(普通的塑料往往会有它自身的特性和缺陷，改性塑料就是给塑料改变一下性质：例如增加强度、韧度、填充矿物质等等)产品，其中一些被列入国家级火炬计划项目。

　　金发科技三季报显示，公司总资产58.6亿元，比2006年度期末增103.16%，若扣除股本支付相关费用的影响，前三季度实现净利润3.7亿元，年增72.42%。

　　投资还是经营？

　　从S乐凯公告来看，诚信创投是一家2006年年底才刚刚成立的注册资本只有2亿元的投资公司，金发科技是一家经营非常多元化的注册资本6亿多元的公司，但与S乐凯没有直接业务往来，而且袁志敏本人也没有胶卷行业背景。那么他让诚信创投受让S乐凯20%股份，用意何在？

　　昨天(11月14日)，袁志敏的秘书杨先生以“袁总有交代，还没过会，不便接受采访”婉拒了《第一财经日报》的采访要求，同时称自己未能参与S乐凯股权转让的事。

　　本报随后拨打金发科技董秘电话，接电话的人士说：“我也是今天才在网上看到的(袁志敏投资S乐凯一事)。”并称金发科技与S乐凯之间目前没有业务往来。

　　一位对袁志敏比较了解的知情人士称：“投资。诚信创投本身就是一个投资公司。”他分析，袁志敏投资S乐凯的原因可能是：乐凯集团是国内仅存的大型感光企业，虽然胶卷行业有所下滑，但其他业务尚可，政府不会坐视不管，而且股改在即，投资风险较小。

　　上海隆瑞投资顾问有限公司分析师尹中余亦认可投资的可能性。他跟本报算了一笔毛账：“6840万股，以现在二级市场12元多来计算，有七八个亿，但是诚信创投现在才花3700万美元，可以赚上好几个亿呢。即使不卖，S乐凯在感光行业还有很多高技术和好设备，仍然值得。”

　　但他认为袁志敏也有经营的可能性。他说：“虽然不清楚两个公司的具体业务，但我相信它们都是搞化工的，有合作的空间。甚至可能将来管理S乐凯，或许还能促成S乐凯的业务转型。”他认为，S乐凯是我国硕果仅存的大感光企业，但因此也使得S乐凯的关联面非常窄，袁志敏作为有化工背景的高技术人才，同时又懂得经营企业，是S乐凯合适的合作伙伴之一。金发科技目前还是国内最大的改性塑料生产基地，该公司生产的改性塑料主要用电视、汽车等，但理论上，改性塑料也适用于胶卷行业。